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展望后市，国元证券表示，白酒方面，去库存👠🩳🧄👚、稳渠道💛👿、促消费是白酒行业主线，当前白酒需求暂时承压🍌🥥💟🍋，建议关注护城河宽阔💞👗，品牌、渠道力领先，韧性强的高端酒企👚💓😻🥥，以及竞争格局较好🍊🩳👡、势能向上的区域领先酒企🍉🍏🍈。
“在阿尔伯塔举(ju)行(xing)的G-7峰会，包(bao)括与特朗普的双边会谈，很重要(yao)，”卡尼表示，“我们会花足够的时间。我们需要符合加拿大利(li)益的协议，否则我们就(jiu)不会签。我们可以等。我们越(yue)强，美国就越弱。”
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基于健康的库存水平、内地南方地区的炎热天气，以及接下来旺季需求增加🍎👜，该行料集团上半年啤酒销量将有低单位数增长。由于需求持续疲软，以及今年上半年的高基数，该行对白酒销量增长转趋谨慎，但有信心集团可在今年内实现白酒业务盈亏平衡👝、甚至有些许盈利🥾💓🤍🥝。
展望FY26，公司指引收入实(shi)现中(zhong)低单(dan)位数(shu)的同比增长，毛利率(lv)或因金价上涨(zhang)贡献降低而有约0.8-1.2ppt的同比下(xia)降，但在持续的费用控制下，经营利润率预计有0.6-1ppt的同比下降。
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此外(wai)，预计6月下旬2025年(nian)ESMO（欧洲(zhou)肿瘤内科学会）摘(zhai)要发布。ESMO 作为全球顶级肿瘤学(xue)术会议，是(shi)展示创新药(yao)临床数据的重要舞台，预计(ji)中(zhong)国创新药将公布更(geng)多国际化临床(chuang)数据，覆盖(gai) NSCLC、胃癌、肝(gan)癌等高发瘤种。市(shi)场重点关注头部公司数据，例如，恒瑞医药PD-1/VEGF双抗（AK112）联(lian)合疗法在非小细胞肺癌(ai)（NSCLC）的III期临床数据更新，若PFS（无进展生存期）超预(yu)期，可能成为下一个重磅品种。百济神州BTK抑制剂泽布替尼在欧洲人群中(zhong)的(de)长期生存数据，进一步巩固其在淋巴瘤领域的全球地位。ADC领域，荣昌生物、科伦博泰等企业将公布新一(yi)代ADC药物的临床进展，关注毒副作用改善及疗效突破。（风险提示：个股仅供行业基(ji)本面说明，非个股推荐。）
