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其中,银行股最受险资青睐,邮储(chu)银行H股、农业银行H股等(deng)均被二度举牌。谈及(ji)背后(hou)的原因(yin),龙格指出,首先,银行(xing)股(gu)平均股息率超5%,远超险资负债端成本(约2%至2.5%),如(ru)杭州银行2024年股息率达(da)4.05%,成(cheng)为对冲利(li)率下行的(de)“类固收”资产;其次,新金融(rong)工具准则下(xia),持(chi)有高股息银行股可计入FVOCI科目,减少利润表波动;再者,监管要求险企每年新增保费30%投资A股(gu),叠加长期(qi)投资(zi)试点扩容(三批合计2220亿元),银行股因流(liu)动性佳、体量大成为主要承接标的;最后,如新华(hua)保险(xian)入(ru)股杭州银行,旨在深化银保渠道合作,拓展综合金融场景(jing)。
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从具体个股上看,A股相对于H股溢价仍是普遍现象。据Wind数据(ju),在纳入Wind统计口径的155家(jia)公司中,超过150家(jia)公司的A股相(xiang)对于H股(gu)仍存在溢价,其中145家公司溢(yi)价率仍超过10%,仅宁德时代、药明(ming)康德、招商银行三家公(gong)司A/H股出现折价。
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