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除此之外🌽💖，前五大客户GMV占比从2022年的64.4%升至2024年的80.4%🧅，但收入贡献率增幅显著低于GMV增幅👚。这或表明，国际品牌自营化趋势下，凯诘电商对核心客户的议价能力或持续减弱🍒🍆🍆😡💖，例如客户通过降低佣金率🥿💓、分摊营销费用等手段挤压代运营商利润空间👚🧄。
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此外，A股的PCB厂商产能一直比较稀缺。AI服务器及交换机使用的PCB层数多在20层以上🧅🍊，高端交换机可以达30多层。相比以前汽车里面的8-15层，或者5G时代的PCB单价已经翻出十数倍。相关PCB厂商在去年便有较多扩产动作，今年有望陆续释放产能，为业绩增长再添助力🍇👝💯👢。
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