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港交所2025年(nian)启动的新股定价机制改革，核心(xin)在于提高机构投资者议价权。行政总裁陈翊庭曾明确(que)表示，改革旨在 “让最有议价能力的买方与(yu)卖方充(chong)分博弈”，通过压缩散户配(pei)售比(bi)例（如宁(ning)德时代散户仅(jin)获配7.5%），减少上市后股价波动。
临床进展层面，ASCO会后数据持续发酵，国产创新药突破性成果验证，ADC与双抗领域(yu)迎来(lai)密集催化。2025年ASCO年会中国创新(xin)药企73项研究入选口头报(bao)告（历史新高），ADC和双抗领域占比近50%，年会闭幕后，多(duo)款中国创(chuang)新药(yao)临床数(shu)据细节陆续披露并获国(guo)际权威期刊(kan)转载。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数无进展生存期(qi)）达10.2个月，较(jiao)现有(you)标准疗(liao)法提升35%；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤(liu)适应症中实(shi)现总(zong)缓解率（ORR）78%，显著优于同类进口产品。此外，荣(rong)昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单(dan)抗获FDA突破性疗法认定(ding)，用于胃癌二线治疗，成为年内第(di)4款获此认定的(de)国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期(qi)临床达(da)到(dao)主要终点，计划年内提交中美双报，潜在市(shi)场空间超50亿美元。上述数据进一步验证国产(chan)创新(xin)药的(de)全球竞争力，推动板(ban)块估值修复。（风险(xian)提示：个股仅(jin)供行业基本(ben)面(mian)说明，非个股推(tui)荐。）
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当年张裕收购富郎多公司🍈，是为了获取法国稀缺的干邑产品资源，加快白兰地产品的发展。现在，张裕出售富郎多公司，显然是聚焦战略的进一步优化——以可雅为代表的中国白兰地标准已经遥遥领先于世界，不再需要依靠干邑产品来开拓市场。
會(huì)后，悳(dé)國(guó)國防部長(zhǎng)皮(pi)斯託(tuō)裏(lǐ)烏(wū)斯在新聞(wén)髮(fà)佈(bù)會上稱(chēng)，悳國(guo)計(jì)劃(huà)在近期已經(jīng)撥(bō)齣(chū)的70億(yì)歐(ōu)元基(ji)礎(chǔ)(chu)上(shang)，于不久的將(jiāng)(jiang)來(lái)再曏(xiǎng)烏尅(kè)蘭(lán)追加19億(yi)歐元撥欵(kuǎn)。此外，他錶(biǎo)示，悳國不攷(kǎo)慮(lǜ)曏烏尅蘭提供“金牛座”導(dǎo)(dao)彈(dàn)。
