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价值定位的尴尬处境。国际(ji)品(pin)牌与代运营商的博弈正进入深水区。品牌方既需(xu)要代(dai)运营商帮助开疆拓土，又时刻警(jing)惕其对用户数据的掌控。悠可(ke)集(ji)团(tuan)与PMPM的股权合作虽开创了“利(li)益共同体”新模式，但(dan)这(zhe)类案例在行业中占比不足5%。绝大多数代(dai)运营商仍停留(liu)在(zai)“执行者”角色，收入结构过(guo)度依赖销售分成(cheng)，难(nan)以分享品牌增值收益。
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南京证券食品饮料行业研究员宋芳告诉百酒研究局💟💞🤬，近期茅台价格的下滑主要原因为传统消费淡季叠加禁酒令💖🍓🥝🥭🩱、电商618大促引流等因素影响。价格为供需关系的表现💝，作为白酒价格天花板💟🥑，茅台批价下滑一方面反映出白酒行业短期继续承压👜🍉👡🧄，周期底部仍面临去库存🥑🍑、稳价盘的压力；另一方面🍄🍅，也反映出理性消费时代白酒金融属性的弱化，酒企需要以更加积极的姿态面对新旧动能转换、传统渠道转型、新兴消费者培育等方面的问题🍏。
尽管博通的指(zhi)引让市场(chang)觉得不够(gou)惊(jing)艳，但是关(guan)于其交换机的发(fa)酵却并没停止。我们知道，算力网(wang)络的升级必然推动(dong)通信网(wang)络(luo)高(gao)端化，英伟达GB200 NVL72机架放量之后，组网必备的800G或1.6T交(jiao)换(huan)机需求也会迅速提升。从(cong)通信网络来看，A股的CPO和PCB是两块业绩兑现能力最(zui)强(qiang)的板块(kuai)，一是技术存(cun)在较强的壁垒，无论是设计研发能力还是工程制(zhi)造经验，都在(zai)中短期内挡住了竞争对(dui)手。二是A股优质的企(qi)业已经跻身于全球AI的核心产业链(lian)中(zhong)，相关企业的业绩兑现能力在2024年来的业绩报告(gao)中已被多次证明。
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苏行(xing)转债于3月17日在深交所摘牌，截至2025年3月6日（最后一个转股日(ri)）收(shou)市后，苏行转债有35391张未转股，本次赎回苏行转债(zhai)的面值总(zong)额为353.91万(wan)元，占(zhan)发行总(zong)额的0.07%。80亿元规模的成银转债则于2月6日从上交所摘牌，最终完成转(zhuan)股79.95亿元，转股率(lv)达99.94%。
