央视新闻：动漫同人网站在线3d

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云(yun)知声的亏损并非阶段(duan)性投(tou)入，而(er)是深嵌于商(shang)业模式(shi)中的(de)结构性矛盾。从成本端看，其研发支出占(zhan)营收30%-40%，但超56%的研发费用(yong)流向(xiang)第三(san)方外包服务(wu)，2024年外(wai)包支出达(da)2.1亿元，暴露核心技术积累的薄弱。这种(zhong)“贴牌研发(fa)”模式导致算(suan)法迭(die)代、数据资产等核心环节受制(zhi)于人，难以形成技(ji)术护城河。与之形成对比的是，科大讯飞医疗AI业务毛利率达55.1%，而云知(zhi)声仅为38.8%。

在(zai)上市委讅(shěn)覈(hé)會(huì)議(yì)上(shang)，上市(shi)委要求聯(lián)郃(hé)動(dòng)力結(jié)郃(he)期(qi)后國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)行業(yè)髮(fà)展趨(qū)勢(shì)、産(chǎn)業政筴(cè)變(biàn)化、前五大客戶(hù)經(jīng)營(yíng)業績(jī)情況(kuàng)及自建供應(yīng)鏈(liàn)(lian)進(jìn)展情況，以及産品(pin)價(jià)格、直接材料成本變化等(deng)，説(shuō)明對(duì)公司收入、毛利率、淨(jìng)利潤(rùn)的影響(xiǎng)，公司作爲(wèi)(wei)第三方獨(dú)立供應商昰(shì)否存在被替代的風(fēng)險(xiǎn)，公司業績(ji)增長(zhǎng)昰否具有可持續(xù)(xu)性。

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2024年底，方正证券承销保荐(jian)有(you)限责任公司（简称：方正投行(xing)）从业人(ren)员264名。2025年一季度末降(jiang)至233名。而在今天（2025年6月12日），方正投行的从业人员(yuan)仅剩下218名，年内净减少比例接(jie)近两成。

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