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此外，美國(guó)對(duì)排放標(biāo)準的保守態(tài)(tai)度咊(hé)關(guān)稅(shuì)政筴(cè)的不確(què)定性，也對(dui)北美電(diàn)動(dòng)車(chē)市場(chǎng)構(gòu)成(cheng)阻力(li)。目前該(gāi)國仍(reng)提供電動(dong)車稅收優(yōu)惠(hui)，但(dan)將(jiāng)從(cóng) 2026 年開(kāi)始(shi)逐步取消，這(zhè)讓(ràng)一部分消費(fèi)者態度(du)趨(qū)于謹(jǐn)慎。
更深层次来看，车企的账期革命标志着中国制造业供应链关系的范式转变(bian)。过去，主机厂通过延(yan)长(zhang)账期、压低(di)采购价将成本转嫁给供应(ying)商(shang)，这种(zhong)“零和博弈”模式在行业高速增长期尚可维持，但在技术(shu)迭代加速、市场竞争加(jia)剧的今天，已难以为继。车企(qi)开始意识到，供应链的稳定性与创新能力直接关系到(dao)自身的竞争力，而缩短账期、优化(hua)付款条件，是构建健康供(gong)应链生态的基石(shi)。
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总体上，市场可能更多仍会以主题投资为主。同时由于(yu)低利(li)率环境仍(reng)在，市场没(mei)有其(qi)他(ta)太(tai)多(duo)基于基本面改善(shan)带来的持续性投资机会，市场维(wei)持区间(jian)震荡的概率较(jiao)大，红利股或(huo)仍是低风险偏好资金的较优选择。
国际化方面(mian)，我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创新(xin)药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较(jiao) 2024 年同期增长超(chao) 30%。头(tou)部企业如三(san)生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与(yu)默沙东多次签订授权协议，标志着(zhe)合作模式从早期 “一次性预付(fu)款” 转向 “首付(fu)款 + 里程碑付(fu)款 + 全球销售分成”。这种模式(shi)不(bu)仅提(ti)升了中国创新药在全球供应链中的话语权，还推动企业从 “研发驱动(dong)” 向 “研(yan)发 + 商(shang)业化” 双轮(lun)驱动转型，加速国际化盈利兑现。展望未(wei)来趋势，欧美市场有望加速(su)渗透，2025-2026年数(shu)款国产创新药有(you)望(wang)在美欧获(huo)批，涵(han)盖PD-1、ADC、细(xi)胞(bao)治疗等领域。此外，东南亚(ya)、中东等地区有望(wang)成为(wei)新增长(zhang)点。
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IG市场分析师托尼·西卡摩尔在报告中警告，中东局(ju)势(shi)的升级可能引发“周末效应”——投资者在不确定(ding)性加(jia)剧时倾向于削(xue)减(jian)风险敞口，导致加密货(huo)币等高风险资产进一步承压。他指出：“伊朗是否会直接报复以色列，或是通过代理人发动袭击，将成为市场关注的焦点。若冲(chong)突升级，比特币(bi)可能测试10万美元心理关口；反之，若局势缓和，价格或迎来技术性反弹。”
