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公司财报层面,预计盈利拐点临(lin)近,行业头部公司(si)从“烧钱研(yan)发”到(dao)“自我造血”过(guo)渡。中证沪港深创新药指(zhi)数成分股中,约60%企业预计2025年经营性(xing)现金流转正,主(zhu)要驱动因素包括:(1)重(zhong)磅产(chan)品商业化放量(liang):如恒瑞医药PD-1国内年销售额(e)超80亿元(yuan),荣昌生物ADC药物海(hai)外收入占比(bi)升至30%;(2)研发效率提升:临床成本控(kong)制优化,平均单药(yao)研发(fa)周(zhou)期从10年缩短至(zhi)6-8年。现金流(liu)充裕的Big Pharma可能(neng)加速(su)并购优质Biotech。(风险提示:个股仅供行业基本面说明,非个股推荐。)
拆解地(di)平(ping)线的开支结构可以看(kan)到,2024年公司研(yan)发支出高(gao)达31.56亿元,是当年总营收的1.32倍;研发投入同比增长33.4%,主要由于技术服务采购及研(yan)发人员薪酬增(zeng)加,尤其是以股(gu)份为基础的薪酬支出大幅上升(sheng)。
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“在阿尔伯塔举行的G-7峰会🥭🥒👡💞,包括与特朗普的双边会谈👝🥿🍓🍑💛,很重要,”卡尼表示💖,“我们会花足够的时间。我们需要符合加拿大利益的协议,否则我们就不会签。我们可以等🍅。我们越强💖💓💗,美国就越弱。”
一边是公司业绩持续放缓,一边公司的增长质量似(shi)乎也在打折扣。以2024年应收账款为例,其应收账款增速达到20%,而同期营收(shou)增速仅(jin)为13.8%。