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公司财报层面，预计盈利拐点临近，行业头(tou)部公司从“烧(shao)钱研发”到“自我(wo)造血”过渡。中证沪港深创新药指数(shu)成分股中，约60%企业预计2025年(nian)经营性现金(jin)流转正，主要驱动(dong)因素包括：（1）重(zhong)磅产品商业(ye)化放量：如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元，荣(rong)昌生物ADC药物海(hai)外收入占比(bi)升至30%；（2）研发效率提升(sheng)：临床成本控制优化，平均单药研发周(zhou)期从10年缩短至6-8年。现金流充裕的Big Pharma可能(neng)加速并购优质Biotech。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐。）

根據(jù)2018年西鳳(fèng)酒首次公開(kāi)髮(fà)行股票招股説(shuō)明(ming)書(shū)（申報(bào)槀(gǎo)(gao)），公司擬(nǐ)(ni)髮行不(bu)超過(guò)(guo)10000.00萬(wàn)股，採(cǎi)用全部曏(xiǎng)(xiang)投資者公開髮行新股的方式，本次髮行不涉及老股轉讓(ràng)；擬上市(shi)證券(quan)交易(yi)所爲(wèi)上海證券交易所，髮行后總股本不超過5億(yì)股。

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