横行异界
特(te)朗普已借這(zhè)一趨(qū)勢(shì)加(jia)大對(duì)美聯(lián)(lian)儲(chǔ)主蓆(xí)傑(jié)儸(luó)姆・鮑(bào)威爾(ěr)的抨擊(jī)，要(yao)求其降息。週四晚些時(shí)(shi)候，特朗普在白宮(gōng)稱(chēng)鮑威爾爲(wèi) “蠢(chun)貨(huò)”。與(yǔ)此衕(tòng)時，特朗普的盟友(you)們(men)一(yi)直辯(biàn)(bian)稱，關(guān)稅(shuì)不會(huì)推高通脹(zhàng)。
临床进(jin)展层面，ASCO会(hui)后数据持续发酵，国产创新药突破性成(cheng)果验证，ADC与双抗(kang)领域迎来密集催化。2025年ASCO年会中国(guo)创新药企73项研究入选口(kou)头(tou)报告（历史(shi)新高），ADC和双抗领域占比近50%，年会闭幕后，多款中国创新药临床数据细节(jie)陆续披露并(bing)获国(guo)际权威期刊转载。例如，恒(heng)瑞医药PD-1抑制剂(ji)卡瑞利珠单(dan)抗联合疗(liao)法在肝癌(ai)一线治疗中显示mPFS（中位数无进展(zhan)生(sheng)存期）达10.2个月，较现(xian)有(you)标(biao)准疗法提升35%；百济神州BTK抑(yi)制(zhi)剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓(huan)解率（ORR）78%，显著优(you)于同类进口产品。此外，荣昌生物宣布其ADC药物(wu)维(wei)迪西妥单(dan)抗获FDA突破性疗法认定，用于胃(wei)癌二线治疗，成为年内第4款获此认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床(chuang)达到主要终(zhong)点，计划(hua)年内提交中美双(shuang)报，潜(qian)在市场(chang)空间超(chao)50亿美元。上述数据进一步验证(zheng)国产创新药的全球竞争力，推动板块估(gu)值修复。（风险提示：个股仅供行(xing)业(ye)基(ji)本面说明，非个股推荐(jian)。）
日韩成片
北斗星(xing)通(tong)、海格通信(xin)、华力创通及振芯科技的主要产(chan)品均涵盖北斗(dou)GNSS芯(xin)片，因此选取这4家公司为华大北斗的可(ke)比公司。报(bao)告期内，可比公司的毛利率均值分别为 39.03%、35.88%及(ji)36.37%，是华(hua)大北斗(dou)毛利率的3倍还多。单就北(bei)斗GNSS芯片(pian)相关(guan)业务而(er)言，华大(da)北斗的毛利率也显著低于(yu)可比公司，特别是2024年仅为海格通信的一半。
FPG財(cái)盛國(guó)際(jì)錶(biǎo)示，美國(guo)5月生産(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(shu)（PPI）漲(zhǎng)幅不及預(yù)(yu)期，尤其受到機(jī)票等服務(wù)(wu)價格下降(jiang)的影響(xiǎng)，進(jìn)一步削弱美元走勢(shì)。而在前(qian)一日，美國消費(fèi)者物價(jia)指數(shu)（CPI）也(ye)顯(xiǎn)示齣(chū)通脹(zhàng)陞(shēng)溫(wēn)乏力的(de)蹟(jī)象，強(qiáng)化(hua)了市場(chǎng)對(duì)(dui)美聯(lián)儲(chǔ)政筴(cè)轉(zhuan)曏(xiǎng)的押註。教育台在线直播开学第一课
近两年最热的AI话题，当然也会在这里得到回应💔。SIFF ING青年新锐影像计划首次开设AIGC单元😈，面向全球征集🩳、推选优秀的AI影像作品🧡🍌🍌👠，未来影院单元为市民带来影游融合的丰富交互体验，国际影视市场推出“AIGC与影视制作”主题布展、“影视+AI”市场活动，设立超高清视听产业主题特展；“技术变革浪潮下的国际影视产业合作”主题论坛从内容表达😠🤍、制作流程、国际合作等多个维度出发，分享AIGC在电影创作中的应用与实践，同期举办超高清创制片单首发活动🍌。
