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政策端,医保谈判预期优化👡🥕,创新药支持力度加码🍆🎒🌽。6月11日🥥,国家医保局发布《2024年国家医保药品目录调整工作方案(征求意见稿)》🧅,明确对创新药实施差异化评审规则,首次提出对"全球首创"(FIC)和"临床急需"品种给予价格保护机制👜👝,市场预期创新药谈判降价压力边际缓解。此外,6月9日国办文件提出“制定商业健康保险创新药品目录”🍍🍇,完善“医保+商保”多层次支付体系,解决高价药支付难题。地方层面💗🍌🍓👢,上海、北京等地近期出台生物医药产业专项扶持政策,对创新药临床试验🥝、国际化申报给予资金补贴👄,进一步强化产业信心。
公司财报层面,预计盈利拐点临近,行业头部公司从“烧钱研发”到“自我造血”过渡。中证沪港深创新药指数成分股中🥥,约60%企业预计2025年经营性现金流转正,主要驱动因素包括:(1)重磅产品商业化放量:如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元,荣昌生物ADC药物海外收入占比升至30%🍒👢💋;(2)研发效率提升:临床成本控制优化🍈🥻,平均单药研发周期从10年缩短至6-8年。现金流充裕的Big Pharma可能加速并购优质Biotech。(风险提示:个股仅供行业基本面说明👞,非个股推荐🍆😻。)