游戏简介
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国际化方面🥬，我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元🤍，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”👙。这种模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语权🍑👝，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型🧅🥿🥝，加速国际化盈利兑现🩱🩲。展望未来趋势🥿🍒💟🥥，欧美市场有望加速渗透🍓👝💝，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批🩳🍊🤍🍈，涵盖PD-1🍎🥬🍋、ADC、细胞治疗等领域💓🍈🧄。此外👿👗🥥🥝🧡，东南亚、中东等地区有望成为新增长点。
中上游的订单在3月份出现阶段性的高点后🥻🥝，在4、5月份环比下行，从五年规划完成度的角度来看，后续订单还会有上行的空间，届时中上游的标的有望迎来估值切换的行情。在投资策略上，我们会继续聚焦有订单和业绩支撑🤬👡😈、估值相对合理的中上游标的。
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