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十多年前💟，A股较H股一度出现过整体折价的情况，体现在恒生沪深港通AH股溢价指数上就是该指数曾低于100点🤬🥾🧡🤍。但从2015年开始，A股相较于H股的整体溢价开始成为常态🍄🍊，恒生沪深港通AH股溢价指数随之也长期高于100点。
住范儿暴雷：网红互联网装修公司住范儿因资金链断裂而陷入停摆，导致800多户装修停工。公司创始人表示资金缺口已近1亿元，并已向**部门申请介入审计。然而，住范儿却无法给出实际解决方案💞，导致业主👡🍆、供应商🍈、工长纷纷上门要钱。
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临床进展层面，ASCO会后数据持续发酵，国产创新药突破性成果验证，ADC与双抗领域迎来密集催化🍅。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选口头报告（历史新高）🩱🥥👄，ADC和双抗领域占比近50%，年会闭幕后👡，多款中国创新药临床数据细节陆续披露并获国际权威期刊转载💝🥿🧡🍋🤍。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数无进展生存期）达10.2个月💋🍌🍅，较现有标准疗法提升35%💗👛；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%🥒🩳💝，显著优于同类进口产品。此外🌽👘🍍，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认定，用于胃癌二线治疗💟🩱💟，成为年内第4款获此认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点👄💔🥦，计划年内提交中美双报😻💞，潜在市场空间超50亿美元🍈💗。上述数据进一步验证国产创新药的全球竞争力，推动板块估值修复。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐👢👄🍄🍈。）
【共识 3】 近视性视网膜(mo)病变(bian)、青光眼、糖尿病视网膜病变、老年性黄斑变性等常见致盲性(xing)眼病 初(chu)期可(ke)无症状，隐(yin)匿性强，早期筛查及干预至关(guan)重要【强烈推荐(jian)】
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国际化方面，我国创新药从(cong)License-out到全球(qiu)商业化(hua)加速。 2025 年国产创(chuang)新药 License-out 交易总额已突破 500 亿(yi)美元，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业如三生制药与辉瑞达(da)成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药(yao)与默沙(sha)东多次签订授权协议，标志着合作模式从早(zao)期 “一次性预付款” 转向(xiang) “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分(fen)成”。这(zhe)种模(mo)式不仅提升了中国创新药在全球供应链(lian)中(zhong)的话语权，还推动企(qi)业从 “研发(fa)驱(qu)动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型，加(jia)速国际化盈利兑现。展望未来趋势(shi)，欧美市场有望(wang)加速渗透，2025-2026年数款国产创(chuang)新药有望在(zai)美欧获批，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域。此(ci)外(wai)，东南亚、中东等地区有望成为新增长(zhang)点。
