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临床进展层面，ASCO会后数据持续发酵🩲，国产创新药突破性成果验证🍎🍑，ADC与双抗领域迎来密集催化🩲🥝🍉🥔。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选口头报告（历史新高），ADC和双抗领域占比近50%🥦😡🍌，年会闭幕后，多款中国创新药临床数据细节陆续披露并获国际权威期刊转载💞🥿💘。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数无进展生存期）达10.2个月🍒🥑，较现有标准疗法提升35%；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%，显著优于同类进口产品。此外🥾🍌，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认定💝🍒，用于胃癌二线治疗🥭🥦🧡，成为年内第4款获此认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计划年内提交中美双报👢😡，潜在市场空间超50亿美元。上述数据进一步验证国产创新药的全球竞争力，推动板块估值修复。（风险提示：个股仅供行业基本面说明🤬，非个股推荐。）
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有業(yè)內(nèi)人士還(hái)錶(biǎo)(biao)示，銀(yín)行(xing)髮(fà)行的可轉債(zhài)轉股價(jià)格不得低于最近一期經(jīng)讅(shěn)計(jì)的每股淨(jìng)資産(chǎn)，竝(bìng)且該(gāi)槼(guī)(gui)定衕(tòng)樣(yàng)適(shì)用于轉股價(jia)下(xia)脩(xiū)。部分標(biāo)(biao)的轉股價已經遠(yuǎn)低于每股淨(jing)資産，銀行轉債通過(guò)下脩輔(fǔ)助贖(shú)迴(huí)的渠道受到(dao)較(jiào)大製約(yuē)。例如此前紫金銀行可轉債轉股多次(ci)選(xuǎn)擇(zé)“不下脩”就昰(shì)囙(yīn)爲(wèi)這(zhè)箇(gè)原囙。此次两项国际标准的发布，不仅彰显了中国企业在全球制冷压缩机领域的技术实力与标准话语权🍒，更标志着中国制造向“中国标准”迈出了关键一步。未来🍎，格力电器将继续携手产学研各方😡👛🥔，推动更多中国技术、中国方案融入国际标准体系👘👜🤬💝，为全球制冷行业的高质量发展贡献智慧与力量。以标准为桥，让世界无界——中国智造正以创新为笔💗🥒，书写国际产业新规则🥬👚😈🥭。
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上述溢价(jia)指(zhi)数的走低，某种程度上说明A股(gu)相较于H股的整体溢价进一步收窄。从两个市场主(zhu)要(yao)指数表现来看，年内A股市场主要(yao)指数表(biao)现弱于同期(qi)港股市场整体表现。统计数据显示，年初至今，港股市场(chang)恒生指数(shu)累计上涨19.82%，恒生科技指数累计上涨19.32%，恒生中国企业指数累计上涨19.75%。相较之下，同期的A股(gu)市场中，上证指数累计仅上涨(zhang)1.52%，深证成指累计则(ze)下跌1.73%，创业板指数累计下跌3.48%，科创50指(zhi)数累计下跌1.11%。
