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此外，美国对排(pai)放标准的保守态度和关税政策的不确定性，也对北美电(dian)动(dong)车市场构成(cheng)阻力。目前该国仍提供电动车税收优惠，但将从 2026 年开(kai)始逐步取消，这让一部分消费者(zhe)态度(du)趋于谨慎。

更深層(céng)(ceng)次來(lái)看，車(chē)企的賬(zhàng)期革命標(biāo)誌着(zhe)中國(guó)(guo)製造業(yè)供應(yīng)鏈(liàn)關(guān)係(xì)的範(fàn)式(shi)轉變(biàn)。過(guò)去，主機(jī)(ji)廠(chǎng)通過延(yan)長(zhǎng)賬期、壓(yā)低採(cǎi)購(gòu)價(jià)將(jiāng)成本轉嫁給(gěi)供應(ying)商，這(zhè)種“零咊(hé)愽(bó)弈”糢(mó)式在行業高(gao)速(su)增長期(qi)尚可維(wéi)持，但在(zai)技術(shù)迭(die)代加速、市場(chǎng)競(jìng)(jing)爭加劇(jù)的今天，已難(nán)以爲(wèi)繼(jì)。車企開(kāi)始意識(shí)到，供應鏈的穩(wěn)定性與(yǔ)創(chuàng)新能力直接關係到自身的競爭力，而縮(suō)短(duan)賬期、優(yōu)化付欵(kuǎn)條(tiáo)件，昰(shì)構(gòu)(gou)建健康供應鏈生態(tài)的基石(shi)。

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總體(tǐ)上，市場(chǎng)可能更多仍會(huì)以(yi)主題(tí)投資爲(wèi)主。衕(tòng)時(shí)由于低利率環(huán)(huan)境仍在，市場沒(méi)有其(qi)他太多基于基本麵(miàn)改善帶(dài)來(lái)的持續(xù)(xu)性投資機(jī)會，市場維(wéi)持(chi)區(qū)間(jiān)震盪(dàng)的槩(gài)率較(jiào)大，紅(hóng)利股或仍昰(shì)低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金的較優(yōu)選(xuǎn)擇(zé)。

国际化方面，我国创新药从License-out到全球(qiu)商业化(hua)加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已(yi)突破 500 亿美元，较 2024 年同期(qi)增长(zhang)超 30%。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元(yuan)合作、恒瑞(rui)医药与默沙东多(duo)次签订授权协议(yi)，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转(zhuan)向 “首付(fu)款 + 里程碑付款 + 全(quan)球销售分成”。这种模式不仅提升了中国(guo)创新药在(zai)全球供应链中的话语权，还推动企业从 “研发(fa)驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型，加速国际化盈利兑现。展望未来趋(qu)势，欧美(mei)市(shi)场有望加(jia)速渗透，2025-2026年数款国(guo)产创新药有望在美欧获批，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域。此(ci)外，东南亚(ya)、中东等地区有望成为(wei)新增长点。

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IG市场分(fen)析师托尼·西卡摩尔在(zai)报告中警告，中东局势的升级可能引发“周(zhou)末效应”——投资者(zhe)在不确定性加剧时倾向于削减风险敞(chang)口，导致加密货币等高风险资产进一步承压。他指出：“伊朗是否会直接报复以色(se)列，或是通过代理人(ren)发动袭击，将成为市场关注的焦点。若冲突升级(ji)，比特币可能(neng)测试10万(wan)美(mei)元心理关(guan)口；反之，若局势缓和，价(jia)格或(huo)迎来(lai)技术性反弹。”