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6月(yue)6日,证(zheng)监会官网公(gong)布了《境外发行上市备案补(bu)充材料要求公示(2025年5月30日—2025年6月5日)》,其中(zhong)对南华期货涉及三(san)方面问询,主要涉及(ji)本次发行上市前后是(shi)否持续符合外资准入政策(ce)要求;公司境(jing)外业务开展及(ji)合规情况,及补充境外子公司(si)资本金需要履行的监管程(cheng)序及(ji)履行(xing)情况;还包括上市前后个人信息保护和数据安全的安排或措施。
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更深层次来看,车企的账(zhang)期革命标志着中(zhong)国(guo)制造业(ye)供应(ying)链关系的范式转变。过去,主机厂通过延长账期、压低采购价将成本(ben)转嫁给供(gong)应商,这种“零和博弈”模式在行业高速增长期尚可维(wei)持,但在技术迭代加速、市场竞争加剧的(de)今天,已难以为继。车(che)企开始(shi)意识(shi)到,供应链的稳(wen)定性与(yu)创(chuang)新能力直接关系到自身(shen)的竞争力(li),而缩短账期(qi)、优化付款条件,是构建健康供应(ying)链生态的基石。
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中上游的订单在3月份出现阶段性的高点后,在4、5月份环比下行😻,从五年规划完成度的角度来看,后续订单还会有上行的空间,届时中上游的标的有望迎来估值切换的行情。在投资策略上👠,我们会继续聚焦有订单和业绩支撑、估值相对合理的中上游标的🍇。