租租车：没带罩子让你捏了一节课图片

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注2：自2023年1月(yue)起，中国人民银行将消费金融公司(si)、理财公司和金融资产投资公司等三类银行业非存款类金融机(ji)构纳入金融统计范围。由(you)此，对社会融资规模中“对实体经济发放(fang)的人民(min)币贷(dai)款”和“贷款核销”数据进行了调整。

这场资本市场的“变脸”大戏背后，折射出新茶饮行业从狂热扩张向理性回(hui)归的深刻转折(zhe)。当“万店规(gui)模”的光环遭遇单(dan)店盈利下滑(hua)、加盟商反目、供应链短板的拷问，沪上(shang)阿(a)姨的股价轨迹，成为观察行业(ye)困(kun)局与出路的绝佳样本。

网络胜利组

公司财报层面，预计盈利拐点临近，行业头部公司从“烧钱研发”到“自我造血”过渡。中证沪港深创新药指数成分股中👗，约60%企业预计2025年经营性现金流转正，主要驱动因素包括：（1）重磅产品商业化放量：如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元😈💌💟，荣昌生物ADC药物海外收入占比升至30%👛🥑🍌；（2）研发效率提升：临床成本控制优化🩲😈，平均单药研发周期从10年缩短至6-8年🥾👢👠🥿。现金流充裕的Big Pharma可能加速并购优质Biotech。（风险提示：个股仅供行业基本面说明💕，非个股推荐🍓。）

今日早盤(pán)，受中東(dōng)(dong)風(fēng)險(xiǎn)(xian)持續(xù)(xu)陞(shēng)(sheng)溫(wēn)(wen)影響(xiǎng)，A股主要股指全線(xiàn)下跌，在市場(chǎng)(chang)震盪(dàng)調(diào)整之際(jì)(ji)，基本(ben)麵(miàn)相對(duì)穩(wěn)健且擁(yōng)(yong)有(you)良好防(fang)禦(yù)屬性的紅(hóng)利類(lèi)資産(chǎn)關(guān)註度持續提陞。衕(tòng)(tong)時(shí)，疊(dié)加噹(dāng)(dang)前(qian)恆(héng)生AH股溢價(jià)已(yi)來(lái)到2021年以來(lai)的相對低位水平，A股紅利類資(zi)産有(you)朢(wàng)(wang)逐漸(jiàn)從(cóng)堦(jiē)段性防禦資産轉變(biàn)爲(wèi)避(bi)險(xian)資金長(zhǎng)期配寘的底倉(cāng)選(xuǎn)項(xiàng)。（數(shù)據(jù)來源(yuan)：Wind，數據(ju)區(qū)間(jiān)(jian)2021/1/1-2025/6/12）

核酸造假

在算法方面(mian)，该耳机改进个性化音频技术，可以智能感(gan)知用户耳道轮(lun)廓，通过全新的人工智能算法提(ti)升(sheng) ANC 降(jiang)噪水平，例(li)如用户身边如果突然响(xiang)起施工噪音，那么耳机将逐级自动提高(gao)降(jiang)噪效果。