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临床(chuang)进展层面，ASCO会后(hou)数(shu)据持续发酵，国产创新药突破性成果验证，ADC与双抗领域迎来密集(ji)催(cui)化。2025年ASCO年会中国创新(xin)药企73项研究入选口头报告（历史新高），ADC和双抗领域占比近50%，年会闭幕后，多款(kuan)中国创新药临床数(shu)据细节陆续披露并获国际权威期刊转载。例如，恒瑞(rui)医药PD-1抑(yi)制剂卡瑞利珠单抗(kang)联(lian)合疗法(fa)在肝癌一线治疗中显示(shi)mPFS（中位(wei)数无进展生(sheng)存期）达10.2个月，较现有标准疗法提升35%；百济(ji)神州BTK抑制(zhi)剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%，显著优(you)于同(tong)类进口产品。此外，荣昌(chang)生物(wu)宣布其ADC药物维迪西妥(tuo)单抗获(huo)FDA突破性疗法认定，用于胃癌二线治疗，成为年内第4款获此认定的国(guo)产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要(yao)终(zhong)点(dian)，计(ji)划年内提交中美双报，潜在市场空间(jian)超50亿美元。上述数据进一步验证国产创新药的(de)全球竞争力，推动板块估值修复(fu)。（风险提示：个股仅供行业基本面(mian)说明，非个(ge)股推荐。）
多家展(zhan)映影院策划“电影+旅(lv)游”相关服务，为购票观众提(ti)供合作酒(jiu)店优惠(hui)、入住大礼包、合(he)作景点折扣等权益；豫园商城在联动商(shang)圈内商家推出“电影(ying)票+”福利的同时，把老城厢装点成电影节的沉浸式“分会场”，吸引中外游客(ke)打卡。
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諾(nuò)納(nà)生物的HCAb Harbour Mice®平檯(tái)可生成全人源僅(jǐn)重鏈(liàn)抗體(tǐ)，具有(you)降低免疫原性及提高下一代生物治療(liáo)藥(yào)(yao)物的多傚(xiào)性等主要優(yōu)勢(shì)。該(gāi)創(chuàng)新平檯(tai)已穫(huò)臨(lín)牀(chuáng)驗(yàn)證，竝(bìng)得到(dao)全毬(qiú)郃(hé)作伙伴的廣(guǎng)汎(fàn)認(rèn)可。比如潍柴动力H股今年以来(lai)累(lei)计大幅上涨接近四(si)成，同期潍(wei)柴动力A股累计则(ze)仅上涨13.36%，其H股的涨幅远大于同(tong)期A股涨幅，在考(kao)虑人民币和港元(yuan)汇率换算因素后，其A股和H股的实际价差(cha)已缩小至5%以内。紫金矿业、邮储银行等多家公司也是类(lei)似情况，相较于去年底，相关公司(si)A股和H股之(zhi)间的价差已大幅缩小。另(ling)外，还有部分公司的A股相较于H股从溢价转为折价(jia)。
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成本飙升挤压生存空间😻👜👙，行业利润率正经历双重挤压：一面是流量采买成本占比突破50%，抖音等新兴平台的获客成本同比上涨40%💖🎒，另一面是技术投入不足导致人效增长乏力🥻。代运营企业的研发投入普遍不足营收的3%，远低于国际品牌自营团队的8%。当大数据分析、AI营销成为行业标配，技术短板让企业陷入“烧钱买量”的恶性循环💯🍏。这种“重运营轻创新”的发展模式，在流量红利消退时显得尤为脆弱👠。
