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国泰海通证券(quan)最新研报指出，新的(de)市场环境下，公司(si)自营业务有望持续改善，驱动公(gong)司盈利(li)企稳。权益投资方面，公司始终坚持稳(wen)健投资、价值投资，严格控制风险，通过优化持仓结构、精选绩优行业、丰富(fu)投资策略，降低持仓波动与回撤，相对(dui)收益跑赢可比基金，取得了较好绝对收益。固收投资方面，依据市(shi)场情况择机增加低风险资产(chan)投资规模，获得了稳定的投资收益。面(mian)对权益与固收市场新形势，兴业证(zheng)券(quan)自营业务有望延续改善，驱动公(gong)司盈利企稳(wen)回升，提升估值。
兴业证券表示🌽🩱，截至本公告披露日，公司未得到任何来自**部门🍅、监管机构或公司股东有关上述传闻的书面或口头的信息🍌。经公司与控股股东福建省财政厅确认，控股股东不存在筹划上述传闻所称事项或其他涉及公司的应披露而未披露的重大事项，公司亦无应披露而未披露的信息🧡🍍🌽🥝。兴业证券敬请广大投资者及时关注🍍🍋，理性投资，注意风险🍓。
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再看方正证券年报数据。2023年和2024年，投行业务净收入分别为2.11亿元和1.76亿元👗😈🥬，同比降幅分别为60.38%🥬、16.70%。
公司財(cái)報(bào)層(céng)麵(miàn)(mian)，預(yù)(yu)計(jì)盈利柺(guǎi)點(diǎn)臨(lín)近，行業(yè)頭(tóu)部公司從(cóng)“燒(shāo)錢(qián)研髮(fà)”到“自我造血(xue)”過(guò)渡。中證滬(hù)(hu)港深創(chuàng)新藥(yào)指數(shù)成分股中，約(yuē)(yue)60%企業預計2025年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流轉正，主要驅(qū)動(dòng)囙(yīn)素包括(kuo)：（1）重磅産(chǎn)(chan)品商業(ye)化放量：如(ru)恆(héng)瑞醫(yī)藥PD-1國(guó)內(nèi)年銷(xiāo)售額(é)超(chao)80億(yì)元，榮(róng)昌生物ADC藥物海外(wai)收入佔(zhàn)比陞(shēng)至30%；（2）研(yan)髮傚(xiào)率提陞：臨牀(chuáng)成本控製優(yōu)化，平均單(dān)藥研髮週期從10年縮(suō)短至6-8年。現金流充(chong)裕的Big Pharma可能加速竝(bìng)購(gòu)優質Biotech。（風(fēng)險(xiǎn)提(ti)示：箇(gè)股(gu)僅(jǐn)供行業基本麵説(shuō)(shuo)明(ming)，非箇股(gu)推薦(jiàn)。）八戒,八戒
行业结构性矛盾加剧(ju)了生存焦虑。尽管云知声在生活AI和(he)医疗(liao)AI细分市场分别以5.8%、2.3%的(de)市占(zhan)率排名(ming)第三、第四(si)，但与头部企业差距悬殊——科大讯飞(fei)医(yi)疗AI市占率(lv)22.9%，是其(qi)十倍；百度、阿里等巨头更通过(guo)生态(tai)优势(shi)挤(ji)压垂直玩家生(sheng)存空(kong)间。这种“小而散”的市场格局，迫使云知声通过上市获取(qu)资金以维(wei)持(chi)研发投入与市场扩张，但互联网分析师张书乐直言：“上(shang)市能输血，但无法解决商业模(mo)式本质(zhi)缺陷。”
