傻子的春天
昨(zuo)日，A股(gu)市场涨(zhang)跌互现，Wind全A上涨(zhang)0.13%，成交额1.3万亿元。中证1000指数(shu)上涨0.09%，中证500指数上涨0.12%，沪深300指数收跌0.06%，上证50指数收跌0.03%。指数在本(ben)周(zhou)初大幅震(zhen)荡后波动率再次回落(luo)，有色及TMT板块偏强，家电、煤炭、食品饮料(liao)走弱。自6月以来，中国资产表现偏强，股(gu)债齐(qi)升，计价(jia)6月可能存在的政(zheng)策变化。其一，中美沟通(tong)进度超市场预期。6月9日，中美将在伦敦(dun)开展(zhan)新一轮贸(mao)易谈(tan)判，具(ju)体内容可能超过市场预期；其二，长效消费**政策受到市场关(guan)注(zhu)，消费促进政策思路可能出(chu)现变化；其三(san)，6月中下(xia)旬陆(lu)家尊论坛(tan)可能(neng)包含深化(hua)资本市场(chang)改革的进一步(bu)举措。近期公(gong)布的PPI数据显示，我(wo)国(guo)经济(ji)通胀水(shui)平仍处于低位，二季度基本面可能转化为“弱现实、强预期”，市场风格中消费和科技可能仍然(ran)占优(you)。财(cai)报方(fang)面，一季度(du)，A股上市公(gong)司(si)全市场营收增速跌幅连(lian)续3个季度收窄，但(dan)仍低(di)于政策利率，净利润同比4%左(zuo)右，出(chu)现(xian)回升，但(dan)ROE仍处于筑底企稳阶段。
这场席卷资本市场的潮玩风暴并(bing)非孤立事(shi)件。纵观2024以来的新消(xiao)费赛(sai)道，翻倍股乃至(zhi)十倍股层出不(bu)穷。港股泡泡玛特累计上涨1234.74%，老铺黄金(jin)上涨1329.33%，蜜雪集团涨103.44%，毛戈平涨147.46%；A股万辰集团涨420.50%，中宠股份(fen)涨166.45%。这些公司的爆发共同勾勒出新(xin)消费生态的资本图谱，从盲盒潮玩到古法黄(huang)金，从(cong)宠物陪伴到(dao)国潮饮(yin)品，资本正(zheng)以前所未有的热(re)情(qing)拥(yong)抱消费变革。
隐秘的访问者
除資源外(wai)，中國(guó)本土製造工藝(yì)的提陞(shēng)也功不可沒(méi)。摩根士丹利認(rèn)(ren)爲(wèi)，這(zhè)種(zhong)提陞得益于(yu)外資企業(yè)技術(shù)轉迻(yí)與(yǔ)中(zhong)國本土技術創(chuàng)新的結(jié)郃(hé)。中國(guo)企業在**皷(gǔ)勵(lì)下形成了高度活躍(yuè)的機(jī)器人研(yan)髮(fà)環(huán)境，各(ge)企業之間(jiān)競(jìng)爭激烈，新創意不(bu)斷(duàn)取代舊(jiù)技術，摩根(gen)士丹利(li)認爲(wei)這種“競爭”正昰(shì)(shi)中國機器人研髮節(jié)奏不斷(duan)加(jia)快的重要驅(qū)動(dòng)力之一。特朗普在竞选总(zong)统时承诺发起美国历史上最大规模的驱逐行动，并将非法移民描述(shu)为(wei)对公(gong)共(gong)安全的(de)威胁。他此前也(ye)曾承(cheng)认，自己的(de)移民政策可能会影响(xiang)农民，而农民往往是他最坚定的(de)支持者之(zhi)一。美国农业部估计，美国超(chao)过85万农场工人中，几乎有一半是无证移民。
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贝森特的评估与无党派机(ji)构国会预算办公(gong)室（CBO）的估计形成(cheng)了鲜明对比。该办公室(shi)计算，这项税收法案将在未来十年内使美国赤字增(zeng)加2.4万亿美元，但未考虑(lv)该法案对经济增长或借贷成本的动态影响。宾夕法尼(ni)亚州大学沃(wo)顿(dun)商学院的估计数字则更高(gao)，认为会增加预算(suan)赤字2.8万亿美元。
