个人图书馆：夏家三千金47

夏家三千金47

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作为(wei)国内首家登陆A股市场的期货公司，南华期(qi)货(huo)于2019年(nian)8月在(zai)上(shang)交所上市。若此番赴港(gang)上市成功，南华期货将成为第二家“A+H”上市的期货(huo)公司，第一(yi)家为弘业期货（001236.SZ；03678.HK）。

临床进展层面，ASCO会后数据持续(xu)发酵，国产创新药突破性成果验证，ADC与双抗领域迎来密集(ji)催化(hua)。2025年ASCO年会中国创(chuang)新药企73项研究入选口头报告（历史新高），ADC和双抗领域占(zhan)比近50%，年会闭幕后，多款中(zhong)国(guo)创新药临床数据细节陆(lu)续披露并获国际权威期刊转载。例如(ru)，恒瑞(rui)医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗(liao)中显示(shi)mPFS（中位数无进展生存期）达10.2个(ge)月(yue)，较现有标准疗法提升35%；百济神州BTK抑制剂(ji)泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解(jie)率（ORR）78%，显著优于(yu)同(tong)类进口产品。此外，荣昌生物(wu)宣布其ADC药(yao)物维迪西妥单抗获FDA突破(po)性疗(liao)法认定，用于胃癌二(er)线(xian)治(zhi)疗，成为年内第4款获(huo)此认定的国产ADC；康方生物(wu)双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终(zhong)点，计划年内提交中美双(shuang)报(bao)，潜在市场空间超50亿美元。上(shang)述数据进(jin)一步验证国产创新药的全球竞争力，推动板块估值(zhi)修复。（风险提示：个股仅供(gong)行业基本(ben)面说明，非个股推荐。）

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噹(dāng)“人(ren)貨(huò)場(chǎng)”重構(gòu)速度落后于消費(fèi)需求(qiu)變(biàn)化，堆積(jī)的庫(kù)存不僅(jǐn)佔(zhàn)用現(xiàn)金流，更可能引髮(fà)(fa)減(jiǎn)值(zhi)風(fēng)險(xiǎn)。而(er)筦(guǎn)理(li)費用與(yǔ)研髮投入的壓(yā)縮(suō)筴(cè)畧(lüè)(lve)，雖(suī)在報(bào)錶(biǎo)上短暫(zàn)(zan)粉飾(shì)了利(li)潤(rùn)(run)，實(shí)(shi)則(zé)削弱了技術(shù)中檯(tái)建(jian)設(shè)與數(shù)字化能力沉澱(diàn)，使得企業(yè)在AI驅(qū)動(dòng)的精準營(yíng)(ying)銷(xiāo)(xiao)競(jìng)爭中逐漸(jiàn)掉隊(duì)。