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临床进展(zhan)层面，ASCO会后数据持续发酵，国产创新药突破性成果验证，ADC与(yu)双抗领(ling)域迎来密集催化。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选口头报告(gao)（历史新高），ADC和(he)双抗领域占(zhan)比近(jin)50%，年会闭幕(mu)后，多款中国创新药(yao)临(lin)床数据细节陆续披露并获国际权威期刊转载。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利(li)珠(zhu)单抗联合疗法在肝癌一(yi)线治疗中显示mPFS（中位数无进展生存期(qi)）达10.2个月，较现有标准疗法提升35%；百(bai)济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴(ba)瘤适(shi)应(ying)症中实现(xian)总缓解率（ORR）78%，显著优于同类(lei)进口产品。此外，荣昌生物宣布其ADC药(yao)物维迪西妥单(dan)抗(kang)获FDA突破性疗(liao)法认定，用于胃癌二线治(zhi)疗，成为(wei)年(nian)内第4款获此认定(ding)的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计划年(nian)内提交中美双报，潜在市场空间超50亿(yi)美元。上述数据进一步验证国(guo)产创新药的全球竞争(zheng)力，推动板块估值修复。（风险提示：个股仅(jin)供行业基本面(mian)说明，非个(ge)股推荐。）
消息面，国产创新药BD利好频传。创新药BD（Business Development，商务拓展）在医药行业中主要指通过License-in（授权引进）和License-out（授权输出）等交易模式，实现创新药产品的商业化合作。近年来🩱🍏，随着中国创新药企的崛起，BD尤其是License-out（对外授权）成为药企获取现金流、拓展国际市场的重要途径🍌。
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油价周四大幅波动，留下(xia)了一根长长的下影(ying)线，亚(ya)欧(ou)时(shi)段随着更多信息的出现，地缘紧张情绪有所缓(huan)解，油价在惯性高开之后持(chi)续回落，日内回撤一度超(chao)过了3%，回吐了上一个交易日因地缘(yuan)风险升温带来的约一半涨幅。但(dan)夜盘在以色列可能攻击伊(yi)朗的消息下又再次走高，地缘风险维持高(gao)位。
5月份的就業(yè)增長(zhǎng)看起來(lái)昰(shì)健(jian)康的，達(dá)到了13.9萬(wàn)(wan)。不過(guò)，這(zhè)可能昰箇(gè)(ge)假象。從(cóng)1月到(dao)4月，美國(guó)勞(láo)工統(tǒng)計(jì)(ji)跼(jú)最初報(bào)告的就業人數(shù)大幅增長，但后來幾(jǐ)箇月又大(da)幅下調(diào)。5月(yue)份的數據(jù)也可能齣(chū)現(xiàn)衕(tòng)(tong)樣(yàng)的情況(kuàng)(kuang)。
