第十二季第十期答案
周(zhou)三美股终结连涨走势，标普500指数与(yu)纳斯达(da)克综合指(zhi)数三日连涨告(gao)终，但跌幅(fu)轻微。尽管当日下(xia)跌使标普500指数距历(li)史新高稍远(yuan)，但仍仅较2月末峰值低2%出头。此次回调前，5月(yue)消费者物价指数（CPI）涨(zhang)幅低于预期(qi)。
有消费者(zhe)在黑猫平台指出，在李(li)佳琦“6·18”直播间以(yi)319元购入的探路者(zhe)鞋子，到货后发现是二次(ci)销(xiao)售(shou)，协商不够积极也不够好；还有(you)消(xiao)费(fei)者称，在其直播(bo)间购(gou)买的SUQQU粉霜中的110色号日期标注不符，李佳琦方客(ke)服与产品客(ke)服(fu)互相踢(ti)皮(pi)球；“6·18”直播间买一送一的CPB 4D眼霜(shuang)为临(lin)期产品，要求换货(huo)不被(bei)同意。
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从(cong)具体个股上看，A股相对于H股溢价仍(reng)是普遍(bian)现象。据(ju)Wind数(shu)据，在纳入Wind统计口径的(de)155家公司中，超过150家公司的A股相对于H股仍存在溢价，其中145家公司溢价率仍超过10%，仅宁(ning)德时代、药(yao)明康德、招商银行三(san)家公司A/H股出现折(zhe)价。
成本飙升挤压生存空间，行业利润率正经历双重挤压：一面是流量采买成本占比突破50%，抖音等新兴平台的获客成本同比上涨40%，另一面是技术投入不足导致人效增长乏力🍒🍈。代运营企业的研发投入普遍不足营收的3%，远低于国际品牌自营团队的8%🍇🎒👅🥿。当大数据分析💖👄😈👿🥭、AI营销成为行业标配🍏🤍，技术短板让企业陷入“烧钱买量”的恶性循环。这种“重运营轻创新”的发展模式🩰💔👢，在流量红利消退时显得尤为脆弱。
