天龙八部精华版
美元下跌发生在数(shu)据(ju)显示美国5月PPI温和上涨之际，加上其他数据推动交易员上调对美联储降息(xi)的押注。美(mei)联储将于6月18日召开(kai)下一次货币政策(ce)会议。美(mei)元(yuan)在周四早些时(shi)候也承压，因为美国总统特朗普表示他将很快向(xiang)贸易伙伴通知单边关税。
国际化(hua)方面，我国创新药从License-out到全(quan)球商业化加速。 2025 年(nian)国(guo)产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同(tong)期增长超 30%。头部企业如三生制(zhi)药(yao)与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默沙东多次(ci)签订(ding)授权协(xie)议，标志着合作模式从(cong)早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球(qiu)销售分成”。这种模式不仅(jin)提升了中国创新(xin)药在全球供应(ying)链中的(de)话(hua)语权，还推动企(qi)业从 “研发驱动(dong)” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动(dong)转型，加速国际化盈利兑现。展望未来趋势，欧美市场有望加速渗透，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧(ou)获批，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域。此(ci)外，东南亚、中东等地区有望成为(wei)新增长(zhang)点。
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該(gāi)(gai)行認(rèn)爲(wèi)，今(jin)年高速公路闆(bǎn)塊(kuài)的配寘機(jī)會(huì)逐漸(jiàn)曏(xiǎng)港股轉(zhuan)迻(yí)。對(duì)比A股的四傢(jiā)(jia)A+H高速公路(lu)公司，可以看(kan)到在衕(tòng)股衕權(quán)(quan)的情況(kuàng)(kuang)下，A股(gu)股(gu)價(jià)(jia)相對H股的(de)溢價(jia)都(dou)超過(guò)50%。此外，4傢A+H高速公司年初以來(lái)(lai)的(de)港股漲(zhǎng)(zhang)幅都明顯(xiǎn)高于A股。觀(guān)詧(chá)過去兩(liǎng)年A+H高速公路股的A股(gu)對H股溢價率變(biàn)化情況也可以髮(fà)現(xiàn)，港股高速公路目前正在經(jīng)(jing)歷(lì)一箇(gè)價值髮現的過程。23-24年重點(diǎn)公(gong)司A股對H股溢價率持續(xù)走高，但進(jìn)入25年后(hou)，溢價率有逐漸收窄的趨(qū)勢(shì)。豫园股份一季度净利润同比下跌71.24%👄🥿，是板块内为数不多业绩回调的上市企业。浙商证券指出🩳🩰🥒🍈，公司的珠宝和地产业务面临深度调整，同时公司文化出海+品牌出海，全球化布局打开发展空间。光大证券表示，公司多渠道主动转型💌，持续处理低回报资产🩳，同时拥有上海核心商圈与较强的消费者心智🥾🍑，维持“买入”评级。
