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短期行业动(dong)态层面，预计6月15日FDA将对信达生物PD-1（信迪利单抗）肺癌适(shi)应症做出审批决定，若获批，信迪利单抗将成为首个成功登陆美国市场的国产PD-1抑制剂，打(da)破进口药（如Keytruda、Opdivo）的(de)垄断，标志(zhi)中(zhong)国创新药国际(ji)化进入新阶段。若审批通过，可能显著提升市场对国产创新药国际化(hua)能力的信心，引发同类企业的估值重估。需(xu)注意的是，FDA 审批存在不确定性，若审批(pi)延迟或要求补充数据，可(ke)能对短期市场(chang)情绪造成波动。（风(feng)险提示：个(ge)股仅(jin)供行业基(ji)本面说明，非个股推荐。）
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在FY25黄金价格上涨(zhang)超过40%的背景下，公司收(shou)入同比-17.5%，但下半财年(nian)同比跌幅-15%好于上半财年的跌幅-20%。年内公司持(chi)续推进品牌转型，一方面在中国内地和中(zhong)国香港(gang)开设5家(jia)新(xin)形(xing)象(xiang)店(dian)、提升购物(wu)体验；另一方面关闭中国内(nei)地(di)店效较低的门店，门店经营质量得到优化，店效的改(gai)善也缓解了(le)关店对收入带(dai)来的影响，FY25中国内地同店下滑(hua)19%、门(men)店(dian)数量同比减少12%至6，501家，但全年内地收入仅下滑17%。港澳及其他地区FY25收入同比-21%，其中同店下滑26%，门店同比净(jing)增1家。产品方面，周大福在(zai)FY25财年内推出的(de)传福系列、故宫系列零(ling)售额均超过40亿港元，反映(ying)公司出色的产品创新开发能力，并推动毛利率提(ti)升。
此前，由(you)國(guó)傢(jiā)工信部指導(dǎo)(dao)，珎(zhēn)酒李渡旂(qí)下品牌國寶(bǎo)李渡聯(lián)郃(hé)茅檯(tái)(tai)、瀘(lú)州老窖、五糧(liáng)液、古井貢(gòng)、汾酒、洋河組成的“中國白(bai)酒七子”，于2023年4月曏(xiǎng)聯郃國(guo)教科文組織申請(qǐng)進(jìn)入世界文化遺(yí)産(chǎn)名錄(lù)，旨(zhi)在通過(guò)文化遺産的國際(jì)認(rèn)證，填補(bǔ)中國白酒(jiu)在世界相關(guān)遺産名(ming)錄的“空白”。
