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消息面，国产创新药BD利好频传。创新药BD（Business Development，商务拓展）在医药行业中主要指通过License-in（授权引进）和License-out（授权输出）等交易模式，实现创新药产品的商业化合作。近年来🩲🍊，随着中国创新药企的崛起，BD尤其是License-out（对外授权）成为药企获取现金流、拓展国际市场的重要途径。
从(cong)金融数据来看，2021 年到 2024 年(nian)，住户存款每年新增分别达到(dao) 9.9 万亿元、17.84 万亿(yi)元、16.67 万亿元和 14.26 万(wan)亿元，有学者对此提(ti)出疑问：每(mei)年(nian)新增如此多的居民存款，为何这些资金没有更多地流向(xiang)消(xiao)费领域？笔者现结合相关数据(ju)进行分析阐述。
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公(gong)司财(cai)报层面，预计(ji)盈(ying)利拐点临近，行业头部公(gong)司从“烧(shao)钱研发”到“自我造血”过渡。中证沪港深创新药指数成分(fen)股中，约60%企业预计2025年经营性现金流转正，主要驱动因(yin)素包括：（1）重磅产品商业化放量：如恒(heng)瑞医药(yao)PD-1国内年销售额超80亿元，荣昌生物ADC药物海外收入占比升(sheng)至30%；（2）研发(fa)效(xiao)率(lv)提升：临床成本控制优化，平均单(dan)药(yao)研发周期从10年(nian)缩短至6-8年。现金流充裕的Big Pharma可能加速并购优质Biotech。（风险提示：个股(gu)仅供(gong)行(xing)业基本面说明，非个股推(tui)荐。）
消息層(céng)麵(miàn)，2025年6月12日，繼(jì)三生製藥(yào)雙(shuāng)抗天價(jià)BD給(gěi)輝(huī)瑞、石藥集糰(tuán)預(yù)(yu)告(gao)三項(xiàng)BD正在(zai)路上之后(hou)，中國(guó)生物製藥在美國邁(mài)阿密擧(jǔ)行的第(di)46屆(jiè)高盛(sheng)全毬(qiú)醫(yī)療(liáo)健康年會(huì)上透(tou)露，多箇(gè)産(chǎn)品從(cóng)年初就收到了郃(hé)作意曏(xiǎng)。他錶(biǎo)示：“近期，這(zhè)些資産中(zhong)將(jiāng)會(hui)産生一箇標(biāo)誌性的重磅對(duì)外授權(quán)交易，我們(men)非(fei)常(chang)期(qi)待(dai)曏市(shi)場(chǎng)披露相關(guān)進(jìn)展。”這昰(shì)繼三生製藥咊(hé)石藥集糰之后，創(chuàng)新藥的又(you)一重磅消息(xi)，可能**了創新藥闆(bǎn)塊(kuài)。（風(fēng)險(xiǎn)(xian)提示：箇股僅(jǐn)供行業(yè)(ye)基本麵説(shuō)明，非箇股推薦(jiàn)。）大菠萝福建导航在线看
更深层次来看🍈👝💓，车企的账期革命标志着中国制造业供应链关系的范式转变💖。过去，主机厂通过延长账期🧄🍌、压低采购价将成本转嫁给供应商💛，这种“零和博弈”模式在行业高速增长期尚可维持，但在技术迭代加速💝👘😠🍅、市场竞争加剧的今天，已难以为继🥦🩲🩱👝💖。车企开始意识到，供应链的稳定性与创新能力直接关系到自身的竞争力🧅🎒🩱，而缩短账期、优化付款条件🍉，是构建健康供应链生态的基石🍋🩲💝。
