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十多(duo)年前,A股較(jiào)H股一度齣(chū)(chu)現(xiàn)過(guò)整體(tǐ)折價(jià)的情況(kuàng),體(ti)現在恆(héng)生(sheng)滬(hù)深港通AH股溢價指數(shù)上就昰(shì)該(gāi)指數曾低(di)于100點(diǎn)。但從(cóng)2015年開(kāi)(kai)始,A股相較于H股(gu)的整(zheng)體溢價開始成爲(wèi)常態(tài),恆生滬深港通AH股溢(yi)價指數隨(suí)之也長(zhǎng)期高于100點。此外,其电商渠(qu)道(dao)增速也较(jiao)慢。2022年(nian)到2024年,52TOYS电(dian)商收入(ru)分别为(wei)1.16亿元、1.29亿元、1.39亿元,从增速来看,公司未(wei)享受到(dao)抖音(yin)等兴趣电商平台的增长红利。
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2024年(nian),来自这家关(guan)联方的收入占比超过(guo)公(gong)司总(zong)营收的(de)30%。这种“自产自销(xiao)”的业务(wu)模式,引发市场对公司独立盈利能力的质疑。