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对于Azure业务(wu),该行认为(wei)继疫情催(cui)化客户采用和加速消费规模后,生成式人工智(zhi)能将开启下(xia)一个增长时(shi)代。生成式(shi)AI/Co-Pilot功能的推出增强数(shu)码(ma)生产力和协作,对生产力业务产生持久的影响,推动生产力业(ye)务的(de)增(zeng)量需求和采用。此外,该行推算2026财年Azure收入可能恢复至按年增长近37%(按(an)固定汇率计算为36%)。
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高盛還(hái)將(jiāng)其對(duì)2025年美國(guó)GDP季(ji)度增長(zhǎng)(zhang)的預(yù)測(cè)從(cóng)(cong)之前的1%提高到1.25%。儘(jǐn)筦(guǎn)上調(diào)幅度不大,但(dan)顯(xiǎn)示該(gāi)行對美國經(jīng)濟(jì)在高關(guān)稅(shuì)環(huán)境下的韌(rèn)性更(geng)具信心。展望FY26,公司指引收入实现中低单位数的同比增长,毛利率或(huo)因金价上涨贡献降(jiang)低而有约0.8-1.2ppt的(de)同比下降,但在持续的费用控制下,经(jing)营利润率预计有0.6-1ppt的同比下降。
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“其中,主要由于(yu)营收确认标准的调整,包括(kuo)投资成分的剔除和确(que)认期间的拉(la)长(zhang),将导致营收规模出现较大规模下滑。同时,净(jing)利(li)润波动将有(you)所(suo)加(jia)剧,主要是由于新金融(rong)工具(ju)准则下,有(you)相当比(bi)例(li)的股票投资分类为FVTPL,股价波动直接计入当期利润。”东吴证券分析师孙婷、曹(cao)锟分析提出,再(zai)如净资产方面,亦(yi)面临下滑压力。新准则下保险公司准备(bei)金计量的折现率为(wei)实际市场利(li)率,且普遍采用(yong)OCI 指(zhi)定(ding)权,将利率(lv)下(xia)行导致多计提的准备金计入其他综合(he)收益。